升破7!人民幣匯率大漲3大原因 雙向波動幅度或加大

發(fā)布時間:[2019-11-6]    瀏覽量:1923次

情勢再度逆轉(zhuǎn)。

11月5日,人民幣兌美元匯率出現(xiàn)大幅度上漲,在早盤接連升破7.03、7.02、7.01等多個關(guān)口后,11月5日15時46分左右,離岸人民幣對美元匯率升破7關(guān)口,升至6.9997,日內(nèi)升值超過300個基點,創(chuàng)下三個月以來新高。

截至11月5日16:30收盤,中國外匯交易中心公布數(shù)據(jù)顯示,在岸人民幣對美元收盤價報6.9975,較上一交易日大漲327個基點。這是自8月5日人民幣兌美元匯率“破7”后,首度升破“7”關(guān)口。

21世紀經(jīng)濟報道記者從多位外匯市場分析人士了解到,近期人民幣兌美元匯率接連升值,主要有三大原因:一是美元指數(shù)因美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期、歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)高于預期和美聯(lián)儲加碼降息擴表而有所下行;二是中美貿(mào)易談判取得較好進展,市場避險情緒降溫;三是中國金融市場堅持擴大對外開放,吸引外資流入股市、債市,改善了跨境資本流動狀況。

保持雙向波動趨勢

今年8月5日,人民幣兌美元匯率在“811匯改”后首度“破7”。在此后兩個多月,人民幣匯率一直呈貶值趨勢,人民幣兌美元匯率最低至7.19附近。

從10月9日開始,人民幣兌美元匯率變?yōu)樯第厔。不到一個月,已經(jīng)連續(xù)上漲近2%,從7.15附近一直拉升到7.00左右,連續(xù)升破多個重要關(guān)口,市場對人民幣匯率的預期也更加理性,從以往的單邊預期轉(zhuǎn)為雙向波動。

從美元指數(shù)來看,自10月1日美元指數(shù)升至99.6659,創(chuàng)下2017年6月以來新高后,美元指數(shù)一直保持波動下行趨勢,最低降至97.01附近,貶值幅度超過2.5%。

FXTM富拓首席市場策略師Hussein Sayed表示,在美國股市走強之際,美元卻呈現(xiàn)下跌走勢,美元兌一籃子貨幣匯率跌至3個月低點,一是因為對中美兩國達成第一階段貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒導致流向美元的避險資金減少;二是制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟,美國供應管理協(xié)會(ISM)報告顯示制造業(yè)連續(xù)第三個月萎縮。此外,市場目前預期美聯(lián)儲到2020年3月至少降息一次的可能性為44%,這對美元指數(shù)仍有不利影響。

另一方面,今年中美貿(mào)易摩擦磋商情況對人民幣匯率產(chǎn)生了較大影響,在幾番波折后,中美貿(mào)易談判近期再度釋放積極信號。

此外,多位分析師都對21世紀經(jīng)濟報道記者提到,金融開放對于穩(wěn)定人民幣匯率的重要性!半S著中國持續(xù)擴大市場開放,包括取消QFII額度限制,實行一系列外資便利化政策,以及越來越多的國際主流指數(shù)將中國股票、債券納入并增加占比,外資對于人民幣金融資產(chǎn)的興趣增加,也對跨境資本流動產(chǎn)生了積極影響。”上海地區(qū)某國際金融領(lǐng)域分析師表示。

自美聯(lián)儲開啟降息后,中美無風險收益率利差(十年期國債利差)從50BP逐步擴大到150BP,也激發(fā)了外資增持人民幣金融資產(chǎn)的熱情。

“今年以來,隨著全球經(jīng)濟增速放緩,多國紛紛降息應對,而利差擴大使人民幣兌美元匯率企穩(wěn)回升,11月5日人民幣兌美元匯率較9月3日的年內(nèi)低點上漲了2.2%左右!民生銀行首席研究員溫彬表示,“在美元指數(shù)走弱的背景下,即使我國央行適度降息,人民幣兌美元的無風險收益率仍將保持較高利差,人民幣匯率貶值壓力不大!

中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為,雖然目前人民幣兌美元匯率升值較快,但整體仍是貶值趨勢,不過雙向波動幅度預計會加大!拔覀冾A計人民幣兌美元的貶值趨勢在11月底和12月初會比較明顯,可能會再次到7.16左右,但到了2019年底,預計將會回升到6.98到7.02之間!

外資大幅增持人民幣資產(chǎn)

今年以來,中國監(jiān)管部門推出了一系列的金融對外開放舉措。

比如出臺新的外商投資法,發(fā)布最新的外商投資準入負面清單,宣布將取消證券公司、基金公司外資持股限制,取消QFII、RQFII的額度限制等,這些政策都極大的提升了境外投資者參與境內(nèi)金融市場投資便利化程度,讓中國債券市場和股票市場更廣泛的被國際市場接受。

這也取得了相當積極的效果,不僅外資增持人民幣資產(chǎn)在增多,外資的直接投資規(guī)模也有所擴大。商務部統(tǒng)計顯示,今年前三季度,我國實際使用外資1008億美元,同比上升2.9%。

在證券投資項下,央行最新公布數(shù)據(jù)顯示,截至三季度末,外資持有中國股票、債券規(guī)模分別達1.76萬億元、2.18萬億元,雙雙創(chuàng)有記錄以來新高,較2018年底持倉增幅分別達53.56%、27.60%。中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心(下稱“交易中心”)最新公布的數(shù)據(jù)顯示,2019年10月份境外機構(gòu)投資者在我國銀行間債券市場共達成交易5425億元,同比大增211%,凈買入503億元,外資規(guī)模在股票和債券市場上的占比持續(xù)提升。

人民幣匯率走強也會對人民幣資產(chǎn)構(gòu)成利好。Wind數(shù)據(jù)顯示,11月5日北向資金凈流入52億元,自10月24日以來,北上資金已持續(xù)9日凈流入A。

但另一方面,資本市場的開放也會推高跨境資本流動規(guī)模,具有“順周期”效應的資本流入流出的規(guī)模和速度都可能提高,對匯率和資本市場造成影響,這也是今年以來人民幣匯率波動加大的原因之一。

“目前全球的經(jīng)濟都不太好,導致實體、貿(mào)易不振而短期投機資本增多。隨著風險的不確定性加強,資本流動的速度也越來越快,全球金融不穩(wěn)定性可能上升。”譚雅玲表示,“這要求中國監(jiān)管部門在推動對外開放的同時,加強對開放中資本異常流動的監(jiān)測,完善微觀管理體系!

對此,外匯局相關(guān)負責人也多次強調(diào),外匯管理依然會堅持宏觀審慎+微觀監(jiān)管雙支柱框架,一方面宏觀管理要調(diào)節(jié)市場順周期行為,建立負面清單管理制度;另一方面微觀上強化對違法違規(guī)的打擊力度,通過監(jiān)測系統(tǒng)和科技手段,加強事中事后監(jiān)管,提高對外匯違法違規(guī)行為的打擊力度,注重防范跨境資本流動風險,保持金融穩(wěn)定。

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